点点赢配资中金：首予绿茶集团跑赢行业评级野心价10港元

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　中金发布研报称，按24年收入算，绿茶集团（06831）是国内自在录取餐饮中江浙菜系里排行第一的企业。该行瞻望公司25-27年EPS永别为0.74/0.91/1.1元，2025-2027年CAGR为22%。现时对应26年P/E

　　7倍。初次隐蔽赐与跑赢行业评级，野心价10港元，对应26年P/E 10倍，上行空间47%，潜在催化剂包括了国内同店收复发达超预期与国内开店进展超预期。

　　中金主要不雅点如下：

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　　外卖晋升及门店彭胀，运行公司出路向好

　　1）外卖方面，1H25公司外卖收入占比低于行业平均水平，跟着公司加大对外卖业务的布局，该行瞻望改日外卖收入有望抓续晋升，孝敬功绩增量；2）门店彭胀方面，收敛2025年6月30日，绿茶集团在二线/三线及以下城市门店数目的占比由2022年的21%/20%晋升至25%/26%，该行看好公司进一步加快在低线城市的浸透。此外，大盛策略收敛2025年6月30日，公司在中国香港开设了5家餐厅，并预见于2026/2027年在中国香港、东南亚及北好意思永别新开10/13家餐厅，外欧化布局稳步鼓舞。

　　抓续研发菜品推新引流，积极优化单店模子

　　1）交融菜通过跨地区口味组合自然迷惑多元耗尽群体，前卫风险较低且具备较强韧性。公司动作交融菜头部企业，具备较强菜品研发智商，抓续推新引流，并打造具有录取审好意思的舒适就餐环境晋升品牌形象；2）单店模子抓续优化，绿茶集团通过将门店面积从450平米降至300平米，达成了房钱和东谈主员老本等用度的下落，为天下业务的加快彭胀奠定了基础。

　　该行与市集的最大不同

　　“前卫风险”已经市集的中枢照拂，公司通过优化单店模子缩短投资额、晋升外卖占比改善同店发达（该行瞻望2026年或由1H25的23%晋升至28%），来寻找平价正餐中的耗尽者新锚点。此外，该行觉得绿茶集团具有较好的估值迷惑力。

　　风险提醒：开店进展不足预期，行业竞争加重，食物安全风险。